题目：法制建设与非法内幕交易低收益率之谜
报告人：沙叶舟 副教授
报告时间：2021年4月23日(星期五)，上午9：40 -10：40
报告地点：闻理园A4-216
报告摘要：内幕交易研究为研判资本市场效率、推动市场健康发展和完善社会主义法制提供重要决策依据。本文基于 2006-2018 年中国司法文书中非法内幕交易案件的信息，研究了内幕交易收益的决定因素。研究发现，中国市场上存在的“内幕交易低收益率之谜”与内幕交易股票注册地的法律环境差异存在显著关系，内幕信息知情人进行的内幕交易总体无法跑赢大盘，法制化越完善、公司诉讼风险越高，知情人就需要更高的回报抵消承担的法律风险。我们发现常用市场风险因子能够解释大约 40%的内幕交易收益变化，反映出即便是利用内幕信息，其定价能力也可以由资产定价模型反映出来。不同于国外发达市场的研究，我们发现内幕交易者的金融知识水平、内幕信息的真实性对内幕交易的收益率没有显著影响。本文为立足中国研究资本市场定价效率，考察法律建设进程对资本市场的影响提供了全新证据。
报告人简介：沙叶舟2018年毕业于英国诺丁汉大学，获金融与风险博士学位。现为首都经济贸易大学金融学院副教授，硕士生导师。主要研究方向为实证资产定价，包括市场异象、个人和家庭投资组合分析、股票和共同基金收益、市场有效性、新兴国家资本市场等。近两年在《经济学动态》《Economic Modelling》等期刊发表十余篇论文。主要社会兼职为亚太应用经济学会会员，香港特区研究资助局通讯评审（2020年），《Emerging Markets Finance and Trade》副主编（2020年至今），是首都经济贸易大学重大科研项目培育专项和校青年科研团队成员。Journal of Economic Behavior and Organization、Energy Economics、Journal of International Financial Markets, Institutions and Money，Economic Modelling等期刊审稿人。
欢迎广大师生参加，联系人：郑涛涛 博士
